國家統(tǒng)計局9日公布的物價數(shù)據(jù)顯示,，11月,，CPI同比上漲2.2%，漲幅比上月回落0.3個百分點,；PPI同比上漲2.7%,，漲幅較上月回落0.6個百分點。專家認為,，明年物價水平上漲動力不足,，CPI、PPI走勢趨于下行,，通脹料繼續(xù)保持溫和，不會對貨幣政策操作形成掣肘,。

　　豬肉價格起重要作用

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示,，同比來看，食品價格和非食品價格都有明顯回落,。11月氣溫偏暖促進農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn),，鮮菜、水產(chǎn)品,、蛋類價格明顯回落,。受非洲豬瘟疫情影響,，部分產(chǎn)地為避險加快出欄，導致豬肉價格近6個月以來首次環(huán)比負增長,，但同比降幅仍收窄,。非食品價格近7月來首次環(huán)比負增長，同比漲幅降到二季度以來的低點,，主要原因是11月國內(nèi)成品油價經(jīng)歷兩次比較大幅度的下調(diào),，交通工具用燃料價格大幅收窄。

　　油價方面,，華泰證券首席宏觀分析師李超認為,，在全球經(jīng)濟復蘇動能不強、原油需求側(cè)沒有強力邏輯支撐的情況下,，基本面因素不支持油價快速上行,。油價持續(xù)上漲將加大美國自身通脹壓力，美國,、沙特可能更傾向于把油價控制在合意區(qū)間內(nèi),，同時繼續(xù)搶占原油出口貿(mào)易市場。

　　展望未來,，長江證券研究所宏觀部負責人趙偉表示,，豬肉等可能是影響CPI走勢的重要因素，2019年CPI可能呈現(xiàn)倒“V”型走勢,。10月以來,，非洲豬瘟擴散，導致疫情地區(qū)短期生豬供應增加,、豬價加速回落,。此外，非洲豬瘟還引發(fā)生豬養(yǎng)殖利潤的下降,，進而加快母豬和生豬去產(chǎn)能,。考慮到豬肉供給領先指標的變動情況,，豬價或?qū)PI形成持續(xù)拉動,。

　　PPI同比下行趨勢或延續(xù)

　　11月PPI環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，從上漲0.4%回落至下降0.2%,，同比漲幅也比上月回落0.6個百分點,。

　　中國銀行國際金融研究所研究員李赫認為，需求疲弱是PPI回調(diào)的主要原因,。11月國內(nèi)成品油市場平均價格大幅下跌,，導致石油相關行業(yè)價格回落較多。

　　在趙偉看來,，PPI未來可能延續(xù)回落態(tài)勢,。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的框架下,，政策維穩(wěn)與傳統(tǒng)穩(wěn)增長不同，不會走全面刺激的老路,，基建投資更加注重結構性發(fā)力,，對工業(yè)品需求或弱于傳統(tǒng)周期，較難改變PPI下行趨勢,。同時,，摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)從今年4月以來持續(xù)回落，全球需求或趨于走弱,。疊加原油供需變化,，PPI同比下行趨勢或延續(xù)。

　　展望未來,，連平認為,，明年物價水平上漲動力不足，因為國內(nèi)外需求穩(wěn)中趨緩,，上游生產(chǎn)端產(chǎn)品價格已經(jīng)回落,，原油及大宗商品價格難以顯著走高。貨幣政策仍不會大量釋放流動性,，不存在大幅抬升物價的作用,。積極政策著力點在基建投資，可能對相關工業(yè)產(chǎn)品帶來階段性拉升作用,，但難以改變PPI趨勢性下行特征,。

　　（記者 趙白執(zhí)南）

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責任編輯： 郝多