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　　4月17日，中國人民銀行決定4月25日起下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率以置換中期借貸便利,。

　　央行為何選擇這一時間點(diǎn)實(shí)施定向降準(zhǔn),？是否意味貨幣政策取向發(fā)生改變？對老百姓的錢袋子將帶來什么影響,？小編帶你一文讀懂,！

　　此舉涉及哪些銀行？

　　根據(jù)央行通知,，25日起,，下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)涉及對象有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行,、城市商業(yè)銀行,、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行,。

　　目前,，這幾類銀行存款準(zhǔn)備金率的基準(zhǔn)檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機(jī)構(gòu)也都在這幾類銀行之中,。

　　同時央行要求,，同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序,，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF),。

　　交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認(rèn)為，MLF資金被置換成更低成本的超額準(zhǔn)備金,，有利于銀行降低負(fù)債成本,，增強(qiáng)負(fù)債穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu),，特別是增加長期穩(wěn)定資金,，再輔以MPA(宏觀審慎評估體系)考核要求,，預(yù)計會帶動一定規(guī)模的增量資金投向小微企業(yè)，降低其融資成本,。

　　為何這一時間點(diǎn)實(shí)施,？

　　據(jù)介紹，在此時降準(zhǔn)是為引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度,，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性,，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)。由于金融監(jiān)管趨嚴(yán),，去年以來,，表外融資“回表”現(xiàn)象突出，導(dǎo)致表內(nèi)信貸需求壓力加大,，推高了貸款利率,，使得企業(yè)、特別是小微企業(yè)融資成本有所上升,。與此同時,，隨著存款和M2增速下降，銀行資金成本居高不下,，存在一定流動性壓力,。在此背景下，需要適當(dāng)對部分金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行降準(zhǔn),。

　　新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示,，近兩年沒有降準(zhǔn)的原因是為了防風(fēng)險。但是經(jīng)過去杠桿,，我國宏觀杠桿率已得到控制,，人民幣匯率自2017年就比較穩(wěn)定，甚至有所升值,，中國經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險得到很好控制,，對貨幣政策的掣肘減輕。

　　在平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明看來,，央行的此舉是“中性”降準(zhǔn),。他認(rèn)為，央行流動性操作放松的時點(diǎn)提前,，使得二季度本可能發(fā)生的金融監(jiān)管政策收緊的概率下降,。

　　將可釋放多少增量資金？

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算,，操作當(dāng)日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元,，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行,。

　　該負(fù)責(zé)人指出，該措施將可增加長期資金供應(yīng),，銀行資金成本將有所降低,。置換MLF使商業(yè)銀行付息成本有所減少，有利于降低企業(yè)融資成本,。釋放的增量資金,，增加了小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。

　　潘向東亦指出,，降成本是今年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn),，降低企業(yè)融資成本則是重中之重。此前央行也在不斷實(shí)行定向降準(zhǔn),，但是釋放流動性有限,，小微企業(yè)融資難、融資貴的問題仍沒有得到有效解決,，此次降準(zhǔn)可以加大對小微企業(yè)的支持力度,。

　　是否意味貨幣政策取向發(fā)生改變？

　　記者注意到,，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，貨幣政策寬松空間打開，“央行此舉意味著貨幣政策在微調(diào)轉(zhuǎn)向”,。

　　潘向東認(rèn)為,，防風(fēng)險是2018年三大攻堅戰(zhàn)之一，穩(wěn)健中性貨幣政策不會更改,。3月央行跟隨美聯(lián)儲上調(diào)短期貨幣市場利率,，以及政府提出結(jié)構(gòu)性去桿杠，均已明確傳遞了防范風(fēng)險的決心,。

　　“穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變,。”央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，此次降準(zhǔn)釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利,，屬于兩種流動性調(diào)節(jié)工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖,，因此,，在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化,，保持中性,。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，中國是發(fā)展中國家,，為了防范金融風(fēng)險,，仍需保持相對較高的存款準(zhǔn)備金率,。中國人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定,，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長,，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　如何影響你的錢袋子,？

　　張明稱,，央行此舉的直接影響是利好債市，有助于穩(wěn)定股市以及宏觀經(jīng)濟(jì),。潘向東表達(dá)了相同觀點(diǎn),，認(rèn)為此次降準(zhǔn)有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，利好資本市場,。

　　潘向東補(bǔ)充說,，一是，降準(zhǔn)有利于緩解銀行負(fù)債端壓力,，降低企業(yè)融資成本,，擴(kuò)大投資，提升長期處于低位的制造業(yè)投資增速,。二是,，降準(zhǔn)有利于擴(kuò)大內(nèi)需，對沖中國外需面臨的不確定性,。三是,，在補(bǔ)充流動性的同時，會激勵資本市場,。

　　17日,，中國A股四大股指悉數(shù)下挫，具有代表性的上證綜指跌1.41%,，收報3066.80點(diǎn),，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,，經(jīng)濟(jì)基本面并沒有發(fā)生變化,，近期A股市場調(diào)整很多優(yōu)質(zhì)個股遭到錯殺。央行降準(zhǔn)將提振市場信心,，后市有望展開反彈,，逐步修復(fù)此前下跌的走勢。(記者陳果靜)

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責(zé)任編輯： 郝多