新華社北京4月6日電 題：深交所主板與中小板合并的“變”與“不變”
新華社記者姚均芳,、劉慧,、吳燕婷
在經(jīng)歷了2個月緊鑼密鼓的準備工作后，4月6日，深交所主板與中小板合并正式實施,。誕生于2004年的中小板,，此次與主板合并將帶來哪些“變”與“不變”,？將對市場運行和投資者交易產(chǎn)生什么影響,？專家對此進行了解析。
6日開盤,，深交所原中小板上市公司的證券類別就集體“變身”為“主板A股”,，證券代碼和證券簡稱保持不變。同日還見證了3家企業(yè)在深交所舉行上市儀式,，成功登陸深市主板,。
證監(jiān)會市場部副主任皮六一介紹：“合并主板與中小板的總體思路是‘兩個統(tǒng)一、四個不變’,，即統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則,、統(tǒng)一運行監(jiān)管模式，保持發(fā)行上市條件不變,、投資者門檻不變,、交易機制不變、證券代碼及簡稱不變,?！?/p>
專家認為，基于這些“不變”,，兩板合并總體上對市場運行和投資者交易的影響較小,。
招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師謝亞軒指出，本次主板和中小板的合并并未改變發(fā)行上市條件,，仍然實行核準制,，沒有新增上市通道，也未改變投資者適當性管理要求,，不會造成市場擴容,，對市場的整體影響較小。
2000年初,，深市主板暫停新股發(fā)行,。2004年5月，深交所在深市主板內(nèi)設(shè)立中小板,，為創(chuàng)業(yè)板順利推出創(chuàng)造條件,、積累經(jīng)驗，也開辟了中小企業(yè),、民營企業(yè)進入資本市場新渠道,。
前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍表示，兩板合并后,，恢復深市主板上市功能,，其發(fā)行上市條件保持不變，不新增企業(yè)上市渠道,，也不涉及發(fā)行節(jié)奏安排的變更,，不會造成市場擴容或者發(fā)行節(jié)奏加快。
由于主板和中小板兩個市場的估值水平存在差異,，市場普遍關(guān)注兩板合并是否會帶來估值變化,。
對此，光大證券董事總經(jīng)理,、首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東表示,，兩板之間的平均市盈率有所不同，主要是行業(yè)因素導致的,，深市主板上市企業(yè)以食品飲料,、房地產(chǎn)、家用電器等傳統(tǒng)行業(yè)為主，中小板上市企業(yè)以電子,、醫(yī)藥生物,、計算機等新興行業(yè)為主，當前我國金融市場日趨成熟,，市場越來越理性,，兩板合并后對個股估值的影響相對有限。
除了“四個不變”,，兩板合并還實現(xiàn)“兩個統(tǒng)一”,，即統(tǒng)一主板與中小板的業(yè)務(wù)規(guī)則，統(tǒng)一運行監(jiān)管模式,。
據(jù)了解,，中小板自設(shè)立以來，所遵循的法律法規(guī),、部門規(guī)章等與主板總體一致,，因此本次合并只是對部分業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)系統(tǒng)和發(fā)行上市安排等進行適應(yīng)性調(diào)整,。在監(jiān)管機制方面,，將繼續(xù)以行業(yè)監(jiān)管為基礎(chǔ)，按照上市公司所屬行業(yè)分為兩個大類,，分別由兩個公司管理部門負責監(jiān)管,。
合并后，深市形成了以主板,、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局,，其中主板定位于支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強,，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),。
截至兩板合并前的最后一個交易日（2021年4月2日），深交所主板,、中小板上市公司合計1472家,，占A股上市公司總數(shù)的34.3%，總市值23.20萬億元,，占全市場的29.1%,。
多年來，深交所主板和中小板在擴大直接融資,、服務(wù)實體經(jīng)濟,、支持中小企業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。那么,，此次為何要實施主板與中小板合并,？
“作為分步推進創(chuàng)業(yè)板的重要步驟,，中小板的成立從一開始便具有過渡性質(zhì)?！遍_源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅說,，中小板設(shè)立在深市主板內(nèi)部，在主板制度框架下運行,，并在公司IPO標準等方面與主板保持同步,。
深交所新聞發(fā)言人表示,，經(jīng)過16年的發(fā)展,，中小板上市公司總體不斷發(fā)展壯大，在市值規(guī)模,、業(yè)績表現(xiàn),、交易特征等方面與主板趨同。合并深交所主板與中小板是順應(yīng)市場發(fā)展規(guī)律的自然選擇,，也是構(gòu)建簡明清晰市場體系的內(nèi)在要求,。
南開大學金融研究院院長田利輝認為，兩板合并可以讓深交所厘清板塊功能定位,，讓投資者形成核準制主板和注冊制創(chuàng)業(yè)板不同的風險認知,，讓證券監(jiān)管減負瘦身進而精準監(jiān)管。
專家表示,，兩板合并將進一步提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力,。“深市主板與中小板合并,，能夠形成一個更有廣度和深度的板塊,，與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重，滿足不同階段企業(yè)發(fā)展融資需求,?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟學家彭文生說。
